本文摘要：大位快速增长、调结构与胆改革，将是2014年中国宏观调控的三大着力点。

大位快速增长、调结构与胆改革，将是2014年中国宏观调控的三大着力点。由此构成大力的财政政策、中性务实实际偏向严格的货币政策，希望减少住房供应的楼市政策、继续加强基础设施与管理污染的投资政策，以及领先生产能力获释的诱导政策，不会对2014年中国有色金属市场产生大力影响。

　　大力的财政政策　　由于全球经济衰退的不稳定性，以及国内经济快速增长的市场需求动力基础尚能稳固，明年我国还将之后实行大力的财政政策，为构建我国经济快速增长目标获取资金购买力反对。明确而言，明年大力的财政政策，主要展现出为必要不断扩大财政赤字与减少国债规模。

预计全国财政赤字规模在15000亿元左右，占到GDP的比重大约为2%。与此同时，我国还将平稳税收。

财政政策的资金流向，主要向民生、环保等方面弯曲，不利于减少有色金属及冶金原料焦炭、矿石、废金属等商品市场需求。　　中性操作者的货币政策　　2014年中国货币政策既不放宽，也不放开，决策层坚决务实的中性操作者，但实质上的货币供应有可能中性偏松，而非偏紧。

这不仅由于国内健快速增长必须比较严格的货币政策，还因为全球，特别是在是发达国家严格的货币政策，也还包括美联储为解决问题财政困难，转换形式之后大量印钞，会确实实质性解散QE，最少在2014年内会几乎解散货币严格。近期，欧洲央行出人意料地将欧元区基准利率降到0.25%的历史低点，并且还将胜利率作为最重要选项。

日本央行亦在12月初发售5.5万亿日元（3280亿人民币）新的大规模经济性刺激计划。捷克、秘鲁、澳大利亚和新西兰等多个经济体通过降息、挤兑本币等方式，太低各自的本币汇率。因此有观点指出，新一轮货币战争的硝烟悄悄而起。

　　在目前市场环境下，因为人民币利息太高，所以境外热钱不可避免地之后大量涌进国内，胁迫央行适当获释外汇人民币占款。人民银行近期发布数据表明，2013年10月全部金融机构追加外汇占款4416亿元，环比快速增长2.5倍，为年内次低纪录。

外汇占款是现阶段中国建构基础货币的主要渠道，其减少意味著市场流动性的减少。与此同时，中国存款准备金早已超过一定的高位，无法进一步提高。不受其影响，2014年国内货币供应应比上年严格，M2增幅有可能多达13%，人民币信贷规模有可能相似10万亿元。

　　如果世界各国竞相升值货币，热钱入境过分波涛汹涌，不致增大人民币降息压力。虽然美联储会只能解散QE，但如果新的一年内美国经济强大衰退，美联储知道解散QE，美元资产挂钩市场需求减少，引起大量资金流入中国市场，央行不致降准，保证大位快速增长的资金市场需求。因此实质上更为严格的货币供应，不利于有色金属市场加剧。　　希望减少住房供应的楼市政策　　近年来，中国主要城市，尤其是一线城市住房价格之所以持续下跌，除了成本（还包括政府税收成本）提升之外，住房供应显著严重不足，无法符合普通居民的刚性市场需求与提高性需求。

为此，有关部门正在转换楼市调控思路，由以往全然诱导投机修正为减少住房供应与诱导投机举，以更大力度减少住房供应，符合大大快速增长的刚性市场需求（特别是在是一线城市住房刚性市场需求)，并引进地方政府考核目标。　　2013年，中国房地产市场量价齐升，特别是在是一线城市住房热卖，资金回笼成功，财力充足，土地储备有较多减少，这都将不断扩大房地产投资，造就有色金属市场需求快速增长。

　　调整结构与强化环保的投资政策　　调整经济结构与节能环保，将是2014年的最重要调控任务。而要构建国民经济结构合理调整，增大节能环保力度，强化短板脆弱部门，也都必须减少固定资产投资来构建。而增大改革步伐，一些领域中止行政审核，引入民间资本，依赖市场配备资源，将不会获取投资新动力。

预计2014年中国建设投资将不会在节能环保、城乡基础设施、交通道路、民生服务、居民住宅等多个方面进行。上述几个方面的建设规模可观。预计2014年全社会固定资产投资多达55万亿元，名义投资增长率20%左右。如此规模极大的投资建设，不会唤起非常数量的有色金属市场需求。

　　诱导领先生产能力的产业政策　　今年以来，全国环保关注度明显提高，预计2014年增大节能环保，将沦为宏观调控的最重要目标。而新的一年内增大节能环保力度，特别是在是强化环保执法人员，对于有色金属市场可以产生两个方面的大力影响。

　　一是强迫有色金属仅有产业链企业增大环保投放。在严苛环保执法人员的情况下，有色金属仅有产业链的适当环保费用，最后都累积到成品材上，每吨成品材环保成本将减少。不仅如此，严苛环保执法人员后，国内有色金属生产各个环节的企业边际成本也不会适当增高，从而对价格行情构成相当大承托。

除了环保成本外，明年有色金属行业的物流成本、能源成本、工资成本等其他成本因素也都趋向提升。　　二是增大环保力度，对于污水处理不合格的领先有色金属生产能力获释，也不会构成相当大诱导，不利于提高供求关系，减低价格扬升的供应压力。

　　笔者预计，2014年中国有色金属市场呈现出保守回落态势，全年有色金属表观消费总量在4600万吨左右，增幅5%以上；全国10种有色金属产量将不少于4300吨，比2013年快速增长8%左右；明年中国有色金属进口情况有所改善，有可能挣脱负增长局面；有色金属价格总体水平转降为升，涨幅在2%左右。市场价格扬升，将不会使企业库存贬值，效益情况取得提高。　　（兰格经济研究中心首席分析师）录：该文有删减，全文闻中国有色金属报数字报http://paper.cnmn.com.cn/Content.。

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